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部落客專欄╱投資兩大ETF 把股票當定存 2012/09/09
【經濟日報╱文／Buffettism】
台股投資人最主要的基準指數就是加權指數，但是因為過去一直沒有追蹤加權指數的ETF基金，所以投資人並沒有太多管道可以直接投資加權指數。不過在2003年就已經有了台灣50指數的ETF上市，到了2007年台灣高股息指數的ETF也上市了，所以這兩個指數不但分別都有9年和5年左右的歷史，在市場上也有了一定的知名度和能見度，成為投資人想要透過指數投資台股市場的首選。
然而，這兩個指數又有什麼不同呢？到底哪一個比較適合自己呢？台灣50指數是由台灣證券交易所以及英國富時公司聯合編制的指數，挑選了台股市場上50家重要的公司做為成分股。
成分標的選擇 很均衡
可能有人以為台灣50指數的成分股就是台灣市值最大的50家公司，不過要注意的是，台灣50指數的成分股並不全然都是以市值來挑選，還有考慮到交易量是否足夠，以避免納入流動性有問題的股票；此外，也會根據類股做均衡調整，以免太過集中於某一個類股。
因此這個指數的編制的確有主觀的人為決策，包括選股過程以及在指數中的權重。
那麼，是否就意味著這個指數是一種主動選股或是嚴重的偏差呢？其實包括美國最著名的道瓊工業平均指數以及標普500指數，同樣也都是有一個委員會來負責成分股的審核，因此只要成分股的篩選有根據一定的準則，那麼指數雖然編制過程有主觀和人為的因素存在，也能獲得投資人的信任。不過在台灣50指數的成分股權重上，大多還是依據市值來做為加權依據。
而台灣高股息指數偏重的則是殖利率比較高的那些公司，從台灣50指數加上台灣中型100指數，總計150家成分股中選出殖利率較高的30家公司，依據對未來現金股利殖利率的預期進行加權。所以兩個指數的成分股可能會有部分重疊。不過，台灣高股息指數比較偏重股利收益，因此在特性上也有所不同。
以過去近五年的歷史績效來看，從台灣高股息ETF發行以來到今年8月底，台灣50 ETF的績效只有3.06%，但台灣高股息ETF的績效則有17.6%，差異並不小。不過過去績效不代表未來表現，所以未來台灣高股息指數或追蹤的ETF能否維持這個領先的優勢，也只能讓時間來證明了。
以波動程度來說，台灣50 ETF今年以來到8月底的日報酬標準差為1.02%，而台灣高股息ETF則只有0.87%，台灣高股息ETF相對來說穩定許多，不過，兩個指數的相關性則有0.91，算是相當高了。
此外，台灣50指數的本益比高達21.4倍，殖利率則有3.86%，而台灣高股息指數的本益比則只有15.6倍，殖利率則有5.64%。今年度兩個指數的股價淨值比沒有什麼差異，都在2.45左右，這和成分股的替換有關。從這些基本面的指標上面來看，其實台灣高股息指數是比較有投資價值的，現金股利的收益也會比台灣50指數好很多。
有許多投資人都喜歡投資中華電信、中鋼等定存股，但是如果持股太過集中在某些公司，則風險很高，萬一原本認為大到不會倒的公司真的倒了，那麼原本存股票想當自己退休金的規畫，可就全盤被打亂了。
拉長投資時間 穩穩賺
因此投資人如果想要長期投資，把股票當定存，其實可以考慮台灣50指數或是台灣高股息指數，這兩種的性質不太相同，投資人可以根據自己的投資屬性去做選擇。如果能冒高一點的風險、喜歡大型股的投資人，可以選擇台灣50指數；但如果不希望自己的持股有太大的波動，喜歡高殖利率股票的投資人，則可以選擇台灣高股息指數。
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